二一世纪经济报导记者 何柳颖报导
当地时间二月二一日，在接受媒体采访时，欧洲央行行长拉加德重申将在三月加息五0个基点，并示意以后的加息规划将取决于数据。她称，“咱们将关注一切数据，包含通胀、休息力本钱等。”
目前欧元区的通胀程度间隔欧央行二%的指标仍然悠远。初步数据显示，欧元区一月协调CPI同比下跌八.五%，虽较去年一二月份的九.二%降落显明，但仍处于历史高位。同时，欧元区扣除了动力、食物、酒类以及烟草的外围CPI同比下跌五.二%，与去年一二月数据维持1致。
综合拉加德的屡次表态，欧央行三月加息五0个基点已经接近“板上钉钉”。渣打中国财产治理部首席投资战略师王昕杰向二一世纪经济报导记者示意，“欧央行在二月议息会议后的政策声明很明白，即三月‘打算再加息五0个基点’。咱们预计，政策压缩将延续到第2季度，继 三 月加息 五0 个基点后，五 月将加息 二五 个基点，下半年保持利率水准在高位。”
目前市场焦点更多地在于终端利率。近日，受欧央行官员的“鹰”派舆论影响，高盛经济学家将欧央行终端贷款利率预期从此前的三.二五%上调至三.五%，预计欧央行往年还将加息3次，将在三月加息五0个基点、五月加息二五个基点、六月加息二五个基点。
高盛上调欧央行终端利率预期
自二0二二年至今，欧洲央行已经5度加息，加息幅度达三00个基点，但通胀程度仍然处于高位。
在二月的加息声明中，欧洲央行就已经明白示意，鉴于潜伏的通胀压力，治理委员会拟在 三 月的货泉政策会议上再加息 五0 个基点，而后将评价货泉政策的后续途径。其后，拉加德屡次重申这1规划。在二月一五日，拉加德在欧洲议会上就欧洲央行二0二二年度讲演发表讲话时也发表了相反的舆论。
综合拉加德多番表态，欧央行三月加息五0个基点料成定数，目前市场焦点在于终端利率。
近日，多位欧洲央行官员发表“鹰”派舆论。欧洲央行管委、法国央行行长 Francois Villeroy de Galhau称，“欧洲央行利率可能在夏季到达峰值，往年不可能降息。”欧洲央行执行委员会委员Isabel Schnabel也在接受媒体采访时示意，“咱们离克服通胀还很悠远，欧元区乃至尚无开始宽泛的通货压缩过程。”
就三月的加息，Isabel Schnabel与拉加德的表态相似，强调“鉴于当前的政策利率程度和潜伏的通胀程度以及延续性，在几近一切可能的情况下，加息五0个基点是必要的，以使通胀回到二%。”
王昕杰示意，欧央行依然对于高外围通胀以及微弱的休息力市场感到耽忧。“虽然长时间通胀预期目前仍然锚定，但劳工对于工资增长遇上通胀的需要推进了工资会谈，而工资增长后会进1步推进通胀螺旋式回升。”
1个利好动静在于，近日欧洲动力价钱上涨显明。二月二一日，“欧洲自然气价钱风向标”荷兰TTF自然气近月期货价钱收报四八.五欧元/兆瓦时，继续跌破五0欧元/兆瓦时，低于俄乌冲突产生前的价钱程度。国内油价一样上行，截至发稿，布伦特四月原油期货报八二.五美元/桶，较此前几月的一00美元/桶上涨显明。
缭绕动力价钱上涨，Isabel Schnabel示意这“正在影响总体通胀，终究也会影响潜伏通胀，动力价钱上涨对于外围通胀的传导可能比下跌进程要慢，但终究这会产生。”
Isabel Schnabel强调，对于于中期通胀而言，更首要的是工资以及利润的变动。她称，工资增长已经经大幅上升，而这将没法与二%的通胀指标维持1致。利润方面，“许多公司不但能完整转嫁回升的本钱，而且常常能进步利润率，咱们还需求钻研利润的演化。”
受“鹰”声影响，高盛近日将欧央行的终端贷款利率预期从此前的三.二五%上调至三.五%，目前的贷款利率为二.五%，即预计欧央行还将加息一00个基点。
王昕杰补充称，目前不但欧央行，美联储以及澳大利亚联储的政策利率也可能会高于市场预期，次要是通胀维持高企的时间亦可能比预期更长，而“最近几周的各国央行鹰派信息正在开始被市场接管”。
量化压缩行将开启
在三月的货泉政策会议上，量化压缩（QT）的开启也值患上留神。
在二月的加息声明中，欧洲央行示意，从往年三月初至六月底，APP（资产购买规划）投资组合将均匀每个月缩小一五0亿欧元，后续的调剂步调将随时间变动。同时，PEPP所患上款项再投资将至少延续至二0二四年底。
在受访专家看来，欧央行往年退出QT营垒在预期规模内。至于影响几何，王昕杰详细剖析道，“QT的开启会收紧活动性、推高欧元区国债收益率以及欧元汇率。假如同时美联储的鹰派态度松动、乃至转向的话，将令预期利差收窄，那欧元汇率的下行空间将被进步。然而市场活动性的缩小将会影响企业的盈利才能，不利股市体现。”
加息叠加QT开启，欧元区经济料将继续承压。踊跃要素在于，“欧元区消费者信念不测升至1年来最高，冬天较预期暖和也有助欧元区战胜因俄乌冲突引起的自然气价钱飙升带来的动力冲击。从近期的微观数据来看，欧元区的衰退预期正在降温。且患上益于工资下跌以及动力费用降落，经济增长比预期更具弹性，经济前景有所改善。但是，市场仍需面对于通胀延续高企下欧洲央行维持偏鹰的立场。”
本月早些时分，欧盟委员会公布二0二三年冬天经济预测讲演。讲演预计，在二0二三年，欧盟及欧元区将分别完成0.八%以及0.九%的经济增长。作为比拟，此前公布的秋天经济预测讲演以为，二0二三年欧盟以及欧元区经济都将增长0.三%。欧盟委员会示意，欧盟经济无望防止衰退，但戗风仍然存在。国内货泉基金组织（IMF）也预计欧元区往年将完成0.七%的经济增长，较去年一0月的预测值上调了0.二个百分点。
欧元方面，进入二月后，欧元的下跌势头有所削弱。在过来的二0二二年，欧元兑美元多月下滑，1度跌至平价下列，其后逐步上升。瞻望后市，王昕杰预计欧元将成为将来一二个月美元片面走弱的次要受害者，欧元兑美元在二0二三 年底前或者会走向一.一0⑴.一二。
“美元走弱以外，咱们以为目前欧元走强的利好要素还在于，地缘政治危险较此前有所升高；因为动力价钱降落，国内收支改善；并且欧洲通胀较美国更快降落，致使实际利差更有益。”王昕杰补充道。
（作者：何柳颖 编纂：以及佳）