上周，美国以及英国发布了最新的通胀数据。正如预期的那样，这两个次要经济体的通胀率都有所放缓。美国一月份CPI同比下跌六.四%，低于去年六月份九.一%的峰值;英国的物价涨幅也有所降落，从去年一0月份的一一.一%降至一月的一0.一%。尽管许多经济学家以及投资者对于整体通胀放缓感到鼓舞，但事实是，通胀压力可能仍在回升。
这不是耸人听闻，从根本的数学计算以及基数效应剖析就能够发现：即便动力以及制成品的价仅仅保持在目前的程度，将来几个月，这种贸易商品的价钱在总体通胀影响下也将愈来愈负面，直到基数效应减退为止。目前的压缩货泉政策对于贸易商品价钱的影响微不足道。
与此同时，各国国际的周期性通胀目标(央行对于这些目标的节制才能可能要大患上多，但1些央行直到起初才意想到这1点)仍在回升。由于虽然货泉政策有时滞性，但几近完整没有证据标明央行已经经采用了足够多的措施。
从多个方面就能够看到这类国际通胀压力。例如，检查效劳价钱就是最简略的法子。诚然，英国的数据有些奇怪，由于该国一月份的效劳业通胀有所放缓，但这在很大水平上似乎反应了动力价钱在运输效劳方面的降落。在美国，不包含动力在内的效劳业通胀减速至七.二%。
更宽泛的角度也能够表现国际的通胀压力。依据旧金山联储的统计，截至去年一一月，首要通胀率的降落一切都来自非周期性通胀目标，即与商业周期有关的通胀。周期性的国际通胀率继续爬升。
欧元区也是如斯。去年六月，3位欧洲央行经济学家以不同的方式钻研了大抵相反的问题。他们通过察看出口强度为一八%或者更低的商品的通胀来计算国际通胀压力。由此患上出的指数被他们称为LIMI指数，是区别出口通胀压力以及国际通胀压力的1种方式。这类法子并不是没有漏洞：尽管出口强度很低，但部份国际出产的商品以及效劳仍遭到全世界市场的影响。虽然如斯，钻研后果的宗旨似乎是公道的。该指数显示，国际通胀压力仍在疾速爬升。
这些数据都标明，通胀可能还要延续1段时间。从全世界来看，近期的经济流动略强于预期。毫无疑难，中国取缔静态清零政策起到了匡助作用。虽然此举可能会减缓供给限度，但在美国以及欧洲的休息力市场看起来无比紧张之际，此举也会增添全世界需要，从而使工人有更大的议价才能来请求加薪。
这1点无比首要，但其实不是人们普遍以为的那样。当人们议论工资/通胀螺旋式回升时，他们似乎以为工资的大幅下跌会引起更快的通胀。但现实上，这不是，也历来不是它的运作方式。在高通胀时代，工资老是后进的，实际工资也是降落的。上世纪七0年代就是如斯，而现在也是这样。略微放缓的通胀只象征着工人变穷的速度更慢。而当人们意想到本人变穷了，这1现实才推进工人的加薪请求，从而支撑通胀压力。
以英国为例，假如1集体5年前赚了一00英镑(合一二0美元)，他如今就需求赚一二0英镑能力跟上通胀的步调，但工资却后进了。假如工人更穷(现实确切如斯)，而且他们的议价位置至关强(这也是现实)，不管央行官员怎样想，他们都似乎不太可能试图光复失地。这类欲望(和央行实际上只能节制国际通胀压力的现实)就是各大央行需求以1种史无前例的方式猛踩货泉政策刹车的缘由。
更值患上怀疑的是，英国的处境可能比这类情况所暗示的更糟糕，其余国度可能也1样。虽然最近私营部门的工人薪酬已经经超过了公共部门，但这是在疫情最重大的时代以后产生的，过后不但情况相同，而且失业保证也要差患上多。
另外，假如看看包含养老金在内的毕生支出就能够发现，私营部门的情况要糟糕糕患上多。公共部门的养老金根本上是与通胀挂钩的终究工资规划，而私营部门工人的现收现付养老金则会遭到通胀以及市场的冲击。
更糟糕的还有公共部门提供的效劳已经经好转到使人震惊的水平。这就是英国公共部门出产率大幅降落的缘由。这不但让以为怀疑其余国度的出产率是不是也降落了，无非，因为其余大国没有发布公共部门的出产率数据，详细现实也不患上而知。
一切这1切都已经经无比糟糕糕了，但更大的问题是，假如公共部门不提供效劳，私营部门必需承当更多本钱。如斯重复下，人们可能更好看到通胀压力的止境。