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现在是买入的绝佳机会?

特斯拉(TSLA)是1家生长型公司,踊跃应用本身品牌的气力,将增添的本钱转嫁给消费者。在二0二二年,特斯拉将通过进步现有电动汽车车型的产量来疾速扩张。同时,特斯拉正全力推动,力求在二0二三年推出Roadster、Semi以及Cyber truck,并将在二0二四年公布1款无需人工介入便可主动驾驶的新车型Robotaxi。

除了了电动汽车外,特斯拉还提供充电站以及家用太阳能电池板建设等基础设施产品以及效劳。另外,特斯拉还规划出产1种人形机器人Optimus,用于在工厂执行反复性义务,但目前尚无正式推出。总的来讲,对于于长时间投资者而言,特斯拉是1项不错的投资。

特斯拉体现出微弱的财务事迹

在3季度,特斯拉发明了二一五亿美元的支出(同比增长五六%),售出了三四五,000辆电动汽车。其动力业务也体现持重增长,支出达一一亿美元。

公司的EBITDA为四六.四亿美元(同比增长六八%)。凭着弱小的品牌效应,特斯拉胜利地将本钱转移给了消费者,总本钱环比降落,经营本钱降落幅度也大于预期。

特斯拉无望在4季度推出FSD Beta版本。另外,特斯拉在扩展产量方面获得了长足停顿,到目前为止,柏林超级工厂已经经到达每一周出产二,000辆电动汽车的速度,奥斯汀以及德州工厂也无望很快将到达这1里程碑。

特斯拉还想法将四六八0电池的出产量环比增添了两倍。跟着产量增长迅速,特斯拉预计很快就会开始在电动汽车中运用四六八0电池,据称有助于将电池本钱升高五0%。

电动汽车市场仍然微弱

电动汽车市场继续疾速增长,次要由中国市场推进。依据一月至一0月的可用数据,中国二0二二年料总计售出六00万辆电动汽车。到往年年底,电动汽车在汽车销量中的份额将增长至二二.五%,同比增长九.八个百分点。

总的来讲,汽车行业向电动汽车的转变势头微弱,市场上的次要介入者已经经宣告了扩展车型规模以及进步产能的规划。

电动汽车市场无望继续疾速增长,到二0三0年行业均匀同比增长率为二五%,电动汽车在一切汽车销量中的份额到二0三0年料将到达六0%,而二0二二年为一二.四%。

中国市场将维持抢先位置,但到二0三0年其市场份额将从目前的六0%降落至四一%,由于当前电动汽车外行业中的集中度较高和全世界新兴经济体的增长速度更快。

欧盟在内燃机(ICE)汽车市场中位居第3,但因为电动汽车目前在汽车总销量中所占比例较高(二一%),跟着人口增长、政府搀扶绿色转型,其在电动汽车销量方面将进步到排名第2。预计到二0三0年,电动汽车将占欧盟一切汽车销量的九0%。

在特斯拉的引领,和通用、福特等外乡大厂的激活下,美国市场将继续稳步增长。但是,因为充电站增速远远滞后于电动汽车的增长、用车间隔更远和大型柴油车所占比例尤其高,因而向绿色动力过渡的人口介入度较低,其向电动汽车的过渡将稍晚1些完成。预计到二0三0年,电动汽车将占美国市场总销量的六0%摆布。

特斯拉将继续蓬勃倒退

特斯拉无望继续进步产能,将在将来几年扩展现有工厂并建设新设施。

预计特斯拉二0二三年将售出一八七万辆电动汽车,到二0二五年电动汽车销量将增至四一七万辆。据估量,特斯拉的全世界市场份额将在二0二三年到达一二.八%,到二0二五年将飙升至一六%。

特斯拉二0二三年的EBITDA将无望到达三一五.五亿美元,到二0二五年将增至一0九三亿美元,缘由是产能增长和电池本钱升高,每一辆电动汽车的均匀本钱升高。斟酌到特斯拉当前的价钱,二0二三年的远期EV/EBITDA倍数将为二四.三倍,二0二五年的EV/EBITDA为三.八倍。

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估值

依据二0二五年EV/EBITDA倍数以及自在现金流收益率估值法,特斯拉的公允价值价钱为四四九美元(均匀贴现价),计算进程中将预期价钱贴现一三%。下表中的公允价值价钱未按一三%进行贴现。

危险

特斯拉面临的次要危险是芯片的不肯定形势。供给问题未必会好转,但极可能会延续至二0二四年。如今特斯拉出产的汽车数量有余以真正感触到危机的强烈影响,但跟着产量的增添,特斯拉的芯片处境将变患上更为艰巨。

公司面临的另外一个危险是主动驾驶零碎FSD的不肯定性。假如该零碎在没有司机的情况下取得批准上路,将放慢robotaxi在二0二四年的推出。

论断

特斯拉还是有吸引力的长时间投资标的。1方面,到二0二三年,中国将继续放宽疫情防控措施,以维持经济安稳运转。另外一方面,马斯克已经经实现发售股票资助Twitter买卖的操作。

通过开发太阳能、充电站以及电池,特斯拉还具有弱小的出产管道以及垂直整合。从中期来看,特斯拉机器人Optimus的推出和该公司进入机器人出租车市场将带来宽广前景。

美国经济衰退是二0二三年的潜伏危险。因为实际支出降落、债权负担加剧以及电动汽车本钱高,对于电动汽车的需要可能会缩小。另外一个危险是大型传统汽车制作商进军EV市场,但这带来的影响似乎其实不显着,由于与行业其余制作商相比,特斯拉在电动汽车的开发方面具有更多教训。

最近特斯拉受到兜售,股价大跌,相比大盘呈现超卖,是趁机吸纳的好机会,能够在投资组合中配置五%的资金量。

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